综合行业数据与主流家电企业信息来看，空调行业成为上半年家电业增速最为明显的子行业，销售增速超出行业此前预期。

值得关注的是，随着家电下乡、以旧换新等刺激政策即将到期，之前推动家电行业增长的外部因素逐渐消退，冰箱、洗衣机等行业将回归到稳定增长轨迹，行业竞争度也将加剧。

空调5月内销创新高

格力电器（000651）副总裁兼董秘望靖东对中国证券报记者表示，今年上半年空调市场销售情况超出预期，目前工厂正在加班加点进行生产。

行业数据显示，5月份空调产量1243万台，销量1268万台，同比分别增长20％、19％。其中，出口564万台，增长7.6％，内销703万台，同比大增30.6％，再创单月销量历史新高。而格力电器5月份销量为370万台，同比增长40％，其中内销250万台，增长43％，出口120万台，增长33％，销售情况继续优于行业平均水平。

空调节能补贴政策6月份正式退出。望靖东就此表示，节能补贴政策退出后，对公司销售影响有限，一是新能耗标准实施后补贴标准已经大幅降低。另外，公司空调产品结构不断优化，变频逐渐成为主流产品，可抵消政策退出的影响。2010年变频空调在格力电器产品结构中占比约为20％，预计今年将提升至40％-50％。

格力电器一季报显示，公司一季度实现营业收入172亿元，同比增长68％，实现净利润9.34亿元，同比增长46％，出现了净利润增幅低于收入增幅的情况。日信证券研究员认为，这主要是由于年初原材料价格大幅上涨，压低了毛利率，而出口产品的毛利率较低也拖累了整体净利润增长。

不过券商研究员普遍认为，从5月份开始大宗商品价格下跌明显，主流空调公司成本压力得到缓解，半年报业绩存在超预期的可能。

长江证券认为，随着变频占比提升，空调行业产品结构调整导致成本转移能力增强，双寡头格局下盈利能力仍有提升空间，而政策退出后行业格局可能也会有所变化，格力、美的等主流企业市场占有率可能会进一步提升。

刺激政策退出影响不一

家电下乡、以旧换新等行业鼓励性政策即将到期退出，后政策时代家电各细分行业受影响程度不一。

山东、河南、四川和青岛三省一市首批试点地区的家电下乡政策将于今年11月到期，以旧换新9个试点省市的实施期也将于12月31日到期。

业内专家指出，正是在上述多项政策的推动下，冰箱、洗衣机等细分行业在过去几年保持了30％以上的高速增长，但是随着这些政策的逐步退出，部分行业将重新进入低速增长时代，部分行业产能过剩的隐患也开始凸现，细分行业洗牌将难以避免。

长江证券认为，外延刺激性增长难以持续，且随着政策刺激边际效应的减弱，行业增速放缓或属必然，而受益政策最大的行业也将是未来受损最多的行业，整体而言，受影响程度依次是冰箱、彩电、洗衣机和空调。